在2025年的最后一个月，加密货币市场并未迎来投资者翘首以盼的“圣诞行情”。相反，比特币与以太坊双双遭遇重挫，季度表现惨淡。据市场分析，这不仅是年末流动性的枯竭所致，更可能预示着市场需要一次更深层次的调整。本文将深度解析本轮下跌背后的逻辑，并展望2026年的关键支撑与市场走向。
核心数据显示，比特币在12月预计下跌约22%，创下自2018年12月以来最差的月度表现；而以太坊在2025年第四季度的跌幅更是达到了28.07%。这一数据与贵金属市场的强劲表现形成了鲜明对比。分析师指出，黄金在降息预期与地缘政治压力的推动下屡创新高，白银与铂金也同步走强，凸显了在市场不安时期，传统避险资产的吸引力。
市场背景分析：流动性萎缩与风险偏好逆转
所谓的“圣诞行情”通常指市场在12月最后一周和1月初因流动性稀薄、年终投资组合再平衡及积极的假日情绪而上涨的趋势。然而，2025年末的这一规律被彻底打破。加密货币历史上依赖强劲的年末资金流为新一轮周期提供动能的模式未能奏效。本次12月的市场表现更像是一次仓位重置，而非新一轮上涨的开始。
值得注意的是，比特币在第四季度的表现已明确转向“避险”模式。与黄金受益于央行稳定需求和ETF配置增加不同，比特币的交易模式更类似于高贝塔值资产。即使宏观背景指向更宽松的政策，在没有广泛的风险偏好支撑下，比特币也难以维持涨势。2025年末的熟悉模式是：反弹遭遇快速获利了结，假日期间杠杆率下降，且美国交易时段往往出现最沉重的抛压，因基金进行仓位清理。
结尾预测：关注关键支撑，市场或需更深层次重置
当前市场的焦点已转向比特币能否在新的一年守住关键支撑位。这次失败的“圣诞行情”可能预示着市场需要进行一次更深度的重置。波动剧烈的收益率和反复震荡的美元，使投资者处于资本保全模式，这种环境通常不利于高风险资产。投资者应密切关注比特币在关键价位的防守情况，以及市场整体风险偏好的变化。2026年的开局，或将取决于此次调整的深度与后续流动性的回归速度。
