导语：2025年末，全球资管巨头贝莱德（BlackRock）在区块链领域投下了一枚重磅信号弹。其推出的代币化货币市场基金BUIDL，在不到两年时间内，不仅资产管理规模（AUM）突破20亿美元，更累计向投资者派发了高达1亿美元的股息。这一里程碑事件，标志着基于区块链的机构级金融产品正从概念走向大规模现实应用，也为2026年现实世界资产（RWA）代币化赛道的爆发写下了最有力的注脚。
核心数据与观点：据产品转让代理和管理机构Securitize披露，贝莱德BUIDL基金自2024年3月推出以来，已累计支付约1亿美元的股息。该基金主要投资于短期美国国债、回购协议和现金等价物，目前总价值已超过20亿美元，使其成为市场上规模最大的代币化现金产品之一。分析师指出，这笔巨额分红是区块链金融在机构规模上成功交付的有力证据。
市场背景与产品解析：与普通的稳定币不同，BUIDL被构建为一个受监管的货币市场基金工具，其份额以在公共区块链上结算的代币形式代表。它最初在以太坊上推出，随着市场对链上美元收益产品需求的增长，现已扩展到多个区块链网络。其运作模式是，合格的机构投资者可以持有基金份额对应的区块链代币，底层投资组合产生的收益会直接通过链上方式支付给投资者。
值得注意的是，BUIDL的应用已超越了被动的收益获取。其代币已被深度整合进加密货币市场的基础设施中，例如作为Ethena的USDtb等稳定币的背书资产，以及在各种交易和融资安排中作为抵押品。这种定位使BUIDL恰好处于传统短期利率市场与日益增长的链上抵押、结算及收益策略浪潮的交汇点。
行业趋势与风险提示：过去一年，代币化货币市场基金类别增长迅速，成为机构寻求生息美元敞口时，相较于稳定币的一种受监管的替代选择。然而，监管机构和政策制定者也已就该类产品在结算最终性、流动性假设以及压力事件下代币化证券的行为等方面的风险提出了警示。投资者应关注相关监管框架的后续演变。
结尾预测：贝莱德BUIDL基金的成功，无疑为传统金融巨头大规模进军区块链领域树立了标杆。其20亿美元的资产管理规模和1亿美元的分红，清晰地验证了RWA代币化商业模式的可扩展性和盈利能力。展望2026年，更多传统金融机构料将加速推出类似产品，推动万亿级别的传统资产以合规、高效的方式上链。这不仅是技术的融合，更是一场深刻的金融基础设施变革，一个连接传统金融与加密世界的百亿乃至千亿美金新市场正在加速形成。
