在主流市场对以太坊短期走势分歧加剧之际，一家香港投资机构却以真金白银投下了坚定的看涨票。据区块链数据平台Lookonchain监测，Trend Research近期再次斥资3500万美元购入以太坊（ETH），使其持仓总量突破60.1万枚，总价值约达18.3亿美元。这一逆市操作，与最大企业持币方BitMine Immersion Technologies内部对2026年初的悲观预测形成鲜明对比，引发了市场对下一轮周期逻辑的深度思考。
核心观点与关键数据：机构“聪明钱”出现分歧信号
此次增持完成后，Trend Research已成为仅次于BitMine和SharpLink Gaming的第三大企业级ETH持有者。值得注意的是，该公司主要通过去中心化借贷协议Aave累计借入了9.58亿美元的稳定币用于购买ETH，其平均购入成本约为每枚3265美元。创始人Jack Yi明确表示，其对2026年上半年加密市场持“看涨”态度，并承诺将继续买入ETH，“直至牛市到来”，同时保持“ETH的最大仓位”以及对特朗普家族关联代币WLFI的“重仓”。
市场背景分析：多空博弈下的2026年路线图之争
当前市场正陷入一场关于2026年走势的激烈博弈。一方是以Trend Research为代表的坚定多头。Jack Yi认为，“2026年将是一个具备全面利好的环境”，包括金融上链、稳定币发展、降息周期以及加密政策明朗化。他坚信数百美元的价格波动无需担忧，凸显了其长线布局的决心。
另一方则传来谨慎声音。尽管同为最大持币机构BitMine的董事长，Fundstrat Global Advisors的联合创始人Tom Lee在内部研报中预测，ETH可能在2026年第一季度跌至1800美元左右的局部低点，出现“显著回调”。这一看跌预测令许多投资者感到意外。与此同时，区块链情报平台Nansen追踪的“聪明钱”交易员，在ETH上也保持着累计1.17亿美元的净空头头寸，不过过去24小时新增了1500万美元的多头仓位，显示风险偏好略有回升。
这两种截然相反的预期，恰恰反映了市场在周期关键节点前的迷茫与试探。BitMine采用定额投资策略，而Trend Research则选择无视短期波动持续买入，代表了两种不同的机构配置哲学。
结尾预测：分化或是新一轮周期的前奏
分析师指出，机构层面的显著分歧，往往预示着重大趋势变化前的混沌期。Trend Research的激进增持，可能基于其对2026年“金融上链”等宏观叙事的超前押注。而空头方的担忧，则聚焦于短期技术性调整与市场情绪冷却。投资者应关注，这种“最大持有者看空，第三大持有者疯狂看多”的罕见局面，最终会以一方纠错而告终。综合来看，2026年能否如Jack Yi所预言，成为汇聚监管、金融与技术多重利好的“全面牛市”起点，将取决于未来一年半基础设施与应用生态的实际进展。市场的分歧本身，就是下一轮叙事酝酿的最佳温床。
