随着比特币（BTC）在2026年初的走势陷入胶着，其对于整个加密市场的引领作用正被重新审视。近日，知名分析师本杰明·考恩（Benjamin Cowen）在Bankless播客中直言，以太坊（ETH）在2026年创下新高的可能性微乎其微，并警告任何反弹都可能演变为危险的“牛市陷阱”。这一观点与市场部分乐观预期形成鲜明对比，为投资者敲响了警钟。
核心观点：比特币若处熊市，以太坊难独善其身
考恩的核心逻辑建立在比特币的市场周期之上。他指出，如果比特币确实处于熊市阶段，那么以太坊将很难逆势走出独立上涨行情。他强调，即使以太坊能够重新触及其4878美元的历史高点，这也更可能是一个“牛市陷阱”，随后或将迎来向2000美元区域的剧烈回调。值得注意的是，以太坊曾在2026年8月22日短暂收复4878美元高点，但随后便进入下行趋势，并在11月跌至2767美元。截至发稿时，以太坊报价约为2918美元，若要重回历史高点，需上涨约40.59%。
市场背景分析：机构预警与分歧观点并存
考恩的谨慎论调并非孤例。此前，资深交易员彼得·勃兰特（Peter Brandt）在12月19日预测，比特币可能在2026年第三季度跌至60000美元低位。同时，Fundstrat Global Advisors也在12月17日向其投资者发出警告，提示2026年可能出现“显著回撤”，以太坊价格可能跌至1800至2000美元区间。然而，市场观点始终存在分歧。另一分析师Crypto With James在12月16日表示，以太坊“尚未结束”，短期内重回历史高点的可能性依然存在。考恩本人也承认，以太坊创下新高的情景并非完全不可能，但他认为这不会在2026年引发整个山寨币市场的多米诺骨牌效应。他特别指出：“我唯一考虑这种可能性的山寨币就是以太坊。我认为许多其他山寨币在这个周期中已经‘熟透了’”，如果它们尚未创下新高，那么在本周期内实现的可能性已经很低。
结尾预测：投资者应关注BTC风向，警惕市场波动
综合多位分析师的研判，2026年加密市场的走势将高度依赖于比特币的表现。对于以太坊而言，投资者应重点关注其能否在比特币的宏观趋势下展现出更强的韧性，同时对任何快速冲高的行情保持警惕，防范“牛市陷阱”风险。市场的分歧本身也预示着更高的波动性，在机构预警频发的背景下，采取更为审慎和多元化的配置策略，或许是应对未来一年不确定性的关键。
