近期，比特币（BTC 89,866.49美元）的四年周期论及其带来的暴涨暴跌模式，正被越来越多人视为过时的概念而遭到质疑。
就在过去一周，Bitwise首席投资官Matt Hougan与ARK Invest创始人Cathie Wood均公开质疑四年周期的有效性。他们指出，比特币现货ETF的推出、监管框架的完善以及机构投资者的接纳，已使比特币深度融入传统金融体系。比特币不再是小众资产，因此没有理由重复过去的价格波动模式。
四年周期理论源于比特币的减半事件——大约每四年，挖矿奖励会减少50%。这种供应量的骤减被认为会引发市场供需失衡，从而推动价格大幅上涨。
历史数据显示，每次减半后的牛市往往伴随着约80%的深度回调，随后市场会逐步修复并震荡上行，直至下一次减半来临。
图表分析师常以2012年、2016年、2020年减半后的牛市（及随之而来的暴跌）为例，指出2024年减半后的走势似乎如出一辙：价格在2025年10月触及125,000美元高点后转入熊市——这也正是当前市场所处的阶段。
然而，传统金融界早期比特币支持者、富达投资全球宏观总监Jurrien Timmer通过图表分析指出，四年周期并未失效。"若将历次牛市走势叠加对比，可见本轮145周上涨后于10月达到125,000美元高点的轨迹，与历史规律高度吻合。"他本周早些时候表示。
对于后市，Timmer预测市场将进入寒冬期。历史数据显示，比特币熊市通常持续约一年。"我认为2026年可能是比特币的‘休整年’。"他总结称，关键支撑区间位于65,000-75,000美元。
（注：本文基于CoinDesk报道编译。CoinDesk作为获奖加密货币媒体，遵循严格的编辑准则。其母公司Bullish为纽交所上市的数字资产平台，记者可能获得股权激励。）
